CJX за 2 квартал 2014 г.

Индекс акций CJX во 2 квартале 2014 г. снизился на 6,39% до 55,80, несмотря на то, что американские индексы S&P 500 и Nasdaq завершили ростом шестой квартал подряд. Поскольку CJX показал негативную корреляцию с мировыми индексами, полагаем, что влияние внешнего фона было минимальным, тогда как корпоративные новости показали больший эффект. На снижение CJX оказали влияние негативные изменения таких компаний, как Max Petroleum PlC (-13,92%), Kазахстанская фондовая биржа (-6,25%), АО «Рахат» (-25,25%) и Frontier Mining Limited (-27,27%). Самое значительное влияние на снижение CJX оказала компания Tethys Petroleum Limited (-34%). При этом акции следующих компаний показали рост: Steppe Cement Limited (6,37%), АО «Цеснабанк» (14,06%), Tau Capital PlC (32,08%), Chagala Group Limited (14,04%). Акции Caspian Services Inc. показали нулевое изменение. Падение акции Tethys Petroleum составило 34%, тем самым оказав влияние на снижение CJX. Падение было обусловлено, в первую очередь тем, что выручка компании от операционной деятельности в 1 квартале 2014 г. снизилась на 35% относительно аналогичного периода прошлого года и составила 6,8 млн. долл. США. Причиной снижения выручки стали, прежде всего, проблемы с насосами нисходящей скважины. Дополнительным фактором послужило объявление компанией о выпуске новых 36 894 923 обыкновенных акций на 15 млн. долл. США, что является негативным моментом в результате разводнения акций. Второе по значимости влияние на снижение CJX оказала компания Frontier Mining Ltd. Выручка горнорудной компании по итогам 2013 г. по сравнению с 2012 г. выросла почти в два раза - до 10,4 млн. долл. США, благодаря увеличению объемов производства. Валовая прибыль за 2013 г. выросла в 10 раз по сравнению с 2012 г., как и общие и административные расходы, которые увеличились на 9,7%. Согласно данным финансовой отчетности Frontier Mining признала доход от прекращенной деятельности в размере 21 млн. долл. США, связанный с недавней продажей золотосеребряного проекта «Найманжал». Стратегия Frontier Mining подразумевает значительные капитальные затраты для дальнейшего развития производственно-хозяйственной деятельности в области производства катодной меди. Существует риск того, что компания не сможет получить доступ к источникам капитала от третьей стороны на выгодных условиях, это может повлечь отрицательные последствия для деятельности, результатов работы и финансового состояния. Более того, дополнительное финансирование путем получения займов может существенно увеличить долю заемных средств. Об этом свидетельствует продление компанией кредитной линии в Сбербанке (35 млн. долл. США) на 34 месяца до октября 2018 г. и льготного периода для погашения основной суммы до сентября 2014 г., что снизило отток денежных средств в 2013 г. на 7 млн. дол. США. Таким образом, несмотря на планы расширения деятельности компании и положительную динамику прибыли, акции компании продолжают снижаться, возможно, из-за того, что инвесторы предпочитают для начала убедиться в несущественности рисков. Снижение акций Max Petroleum PlC явилось, по нашему мнению, следствием некоторых изменений в компании. В мае 2014 г. компания заявила, что планирует создать резерв на сумму 3,8 млн. долл. США на издержки по выходным пособиям. Меры по снижению затрат включают закрытие офиса компании в Хьюстоне, снижение затрат офиса в Лондоне, и сокращение старшего руководящего и административного персонала в Хьюстоне, Лондоне и Казахстане. В число изменения персонала входит уход Майкла Янга с должности директора компании и с должности Президента, главного финансового директора с немедленным вступлением в силу и замещение его в должности главного финансового директора Кевином Кларком, начальника финансового отдела и секретаря компании. Такие перемены могли стать причиной снижения акций компании, поскольку могут свидетельствовать о сокращении масштаба деятельности компании. Однако существуют и другие, более значимые события, которые могли повлиять на снижение акций. 27 мая 2014 г. Max Petroleum сообщило о завершении бурения оценочной скважины КЗIВ-3 на месторождении Восточный Кызылжар I до общей вертикальной глубины 1315 метров, которая не обнаружила достаточных объемов извлекаемых углеводородов и будет ликвидирована. Компания приняла решение, что буровая установка ZJ-30 будет перемещена на месторождение Жана Макат для бурения эксплуатационной скважины ЖМА-E7. 12 июня 2014 г. компания Max Petroleum Plc сообщило о запасах по состоянию на 31 марта 2014 года в соответствии с расчетами Ryder Scott Company LLC. Согласно подсчетам у Max Petroleum 9.5 млн. баррелей нефтяного эквивалента, доказанных и вероятных («2Р») запасов, что ниже на 13% по сравнению с 10.9 млн. баррелей нефтяного эквивалента по состоянию на 31 марта 2013 г. Причиной снижения акций АО «Рахат» стало уведомление компанией своих акционеров о том, что на годовом общем собрании акционеров, состоявшемся 27 мая 2014 года, принято решение не начислять и не выплачивать дивиденды на простые акции АО «Рахат». А полученный чистый доход за 2013 г. в размере 1 326 520 000 тенге оставить на счете нераспределенной прибыли компании. Согласно данным финансовой отчетности за период с 31 марта 2013 г. по 31 марта текущего у АО «Рахат» наблюдается увеличение себестоимости реализованных товаров на 10%. Повышение себестоимости продукции компании в значительной степени было связано с тем, что на глобальном рынке формировались высокие темпы роста цен на какао-бобы. С июля 2013 года по июль текущего стоимость сырья выросла на 43%. Одновременно выраженное влияние на снижение прибыли АО "Рахат" оказало увеличение затрат на реализацию. После падения акций TAU Capital в 1 квартале на 48% по причине ухода Ричарда Хорлика и Грэма Смита с директорских постов во 2 квартале наблюдался рост акций на 32,08%. Рост котировок связан с тем, что 4 апреля 2014 Ричард Хорлик, консультант компании, приобрел 5 607 603 обыкновенных акции, после чего у г-на Хорлика доля в компании составила 27,35%. Акции компании Caspian Services не изменились, несмотря на то, что осуществление второй фазы проекта разработки месторождения «Кашаган» продолжает откладываться и компания прогнозирует снижение спроса на услуги в 2014 г. и в течение следующих двух лет. Вместе с тем, во втором квартале у компании были и положительные моменты. Доходы от эксплуатации судов выросли на 25% за счет более высокой интенсивности использования судов компании. Доходы компании от услуг морской базы увеличились на 183%. Это увеличение в основном произошло за счет успешного заключения договора с клиентом, который разместил 15 судов у причала морской базы компании на весь зимний период. В результате, общая выручка за первое полугодие 2014 г. увеличилась на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Top