KazTransOil
1 ноября 2012
Новые тарифы на услуги…
- 31 октября АО «КазТрансОйл» сообщило об утверждении новых тарифов Агентством РК по регулированию естественных монополий на услуги по транспортировке нефти по системе магистральных трубопроводов.
- Новые тарифы были установлены в сторону увеличения и будут введены в действие с 1 декабря 2012г. Тарифы:
o на услугу по перекачке нефти по системе магистральных трубопроводов на экспорт - 4 732,6 тенге/1 000 тн км. без НДС (в настоящее время 3 331 тенге);
o на услугу по перекачке нефти по системе магистральных трубопроводов на внутреннем рынке – 1 954,5 тенге/1 000 тн км. без НДС (в настоящее время 1 303 тенге).
- В связи с увеличением тарифов на услуги компании нами были внесены изменения в расчеты, в результате чего целевая цена была пересчитана.
- Так, с учетом изменений целевая цена установлена в размере 773,68 тенге/акцию.
Финансовые результаты
- Валовая выручка в 2011 году составила 44 179 млн.тенге, что меньше на 20,9% за счет увеличения себестоимости на 16,9% по сравнению с предыдущим годом.
- Чистая прибыль в 2011 году составила 25 945 млн.тенге, что на 32,2% больше показателя 2010 г., равного 19 618 млн.тенге.
- Операционная маржа в 2011 году:
o EBIT margin – 20,59%.
o EBITDA margin – 40,32%.
o Маржа чистой прибыли – 18,47%.
Оценка стоимости акций
- Enterprise value (EV) – 357 501 млн. тенге
- Имплицированная стоимость капитала (Implied Equity Value) – 335 952 млн. тенге.
- Чистый долг – -21 549 млн. тенге (2011г.).
- WACC (средневзвешенная стоимость капитала) – 12,7%.
- P/E (коэффициент цена/прибыль) 2012 г. – 16.
- Средневзвешенная цена простых акций рассчитана (773,7 тенге) на основе трех методов – метод дисконтирования денежных потоков, сравнительный/рыночный метод и метод дисконтированных дивидендов.Enterprise value (EV) – 214 627 млн. тенге