ENRC
11 декабря 2012
Реализация планов по расширению медного производства….
- 7 декабря Группа ENRC объявила о намерении приобрести 49,5% долю в компании Camrose Resources Ltd. (ДРК) (далее – Компания).
- Завершение сделки планируется на 28 декабря текущего года, сумма сделки составит около 550 млн. долл. США.
- Согласно условиям сделки купли-продажи Группа также обязуется выкупить миноритарные доли в дочерних компаниях, принадлежащих Camrose .
- В настоящее время Группа ENRC владеет 50,5% акций компании Camrose, приобретенных в 2010 г. за 175 млн. долл. США.
- Компания владеет акциями нескольких крупных компаний, имеющих лицензии на разработку высококачественных месторождений меди и кобальта на территории Демократической Республике Конго.
- Camrose участвует в уставном капитале компаний Metalkol (70%), Africo Resources limited (63%), La Congolaise des Mines et de Developpement Sprl (55%).
- Руководство Группы ожидает, что Camrose сможет генерировать высокую прибыль после завершения работ по разработке месторождений за счет больших объемов производства меди (потенциальный объем - около 100 тыс. тонн меди в год). Однако, следует отметить, что по итогам первого полугодия Camrose зафиксировала убыток в размере 14,8 млн. долл. США.
- Планируемый объем капитальных затрат, направленный на развитие компании Camrose на 2013 г. составит около 300 млн. долл. США.
- Мы предполагаем, что данная новость негативно отразится на динамике акций Группы, поскольку увеличение капитальных затрат при низких объемах выручки ведет к увеличению размера чистого долга компании. Считаем, что осуществление данной сделки, возможно, является нецелесообразным в данный момент.
- В связи с этим, в нашей модели были внесены изменения (увеличение капитальных затрат и ставки дисконтирования) в результате чего наша целевая цена снизилась до 652,21 GBp/акцию.