АО «Казахмыс»
25 апреля 2013
Пересмотр рекомендации...
С начала текущего месяца акции Компании упали 13,28% на лондонской фондовой бирже и на KASE – на 14,14%. Основными факторами снижения стали следующие события:
- Согласно Bloomberg агентство Goldman Sachs понизило прогнозы по меди на 10% до 7 648 долл. США/т в 2013 г. и на 4% до 6 925 долл. США/т в 2014 г. на фоне ожиданий замедления темпов роста экономики Китая (основного потребителя меди).
- Проблемы корпоративного управления и неясность в отношении дальнейшей стратегии развития ENRC также оказывают негативное влияние на стоимость акции, поскольку Казахмыс владеет 26% долей ENRC. Хотелось бы отметить, что в дальнейшем тенденция динамики стоимости простых акций Казахмыс будет зависеть от решения корпоративных проблем ENRC, связанных с определением руководящего состава и завершением расследования по факту мошенничества на производственных активах в Казахстане и Африке.
- Кроме того, с февраля текущего года цены на медь на товарно-сырьевых рынках снижаются в среднем на 16% на фоне роста запасов меди в Китае до уровня 2003 г. и слабых макроэкономических данных по Китаю. Так, на прошлой неделе Бюро статистики Китая опубликовало данные, где ВВП Китая за первый квартал 2013 г. замедлился и составил 7,7%, тогда как аналитики ожидали рост на 8%, промышленное производство также замедлилось до 9,5% (ожидание - 10%), темпы роста розничных продаж Китая замедлились до 12,4% и производственный индекс PMI HSBC снизился на 2,13%, составив 50,5 (пред. значение 51,6).
- В этой связи мы пересмотрели наши целевые цены с учетом снижения прогнозных цен на медь на следующие 2 года. В итоге, целевые цены снизились с 1 480 тенге до 1 226 тенге/акцию (GB_KZMS) и с 637 GBp до 527 GBp с рекомендацией «Держать».